牛津配资 “924”行情一周年，A股发生了什么？

2024年9月24日，是一个让A股投资者铭记的日子——一场新闻发布会的召开，拉开了一轮波澜壮阔的行情的序幕。

当日，国新办举行关于金融支持经济高质量发展的新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会联合宣布一系列重磅金融政策，以全方位促进经济稳健增长。

两天后，重要会议定调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

2024年9月24日至10月8日，上证指数从2678点暴涨至最高3674点，6个交易日内最大涨幅达33.06%！

数据来源：Wind

从历史经验看，每一次行情的第一波往往来自超跌反弹，本轮行情同样如此。

短期大涨后，A股进入震荡调整期。而随着稳增长政策信号明确加码且逐步巩固，投资者信心大增。

叠加今年春节以来，受DeepSeek带来的“中国科技叙事”“东升西落”等催化，机器人、半导体、创新药等等赛道轮动引爆，A股又走出一波持续上涨行情。虽然今年4月初一度因为关税事件冲击下跌，但行情并未因此止步。

目前，始于2024年9月24日的这轮行情已持续近一年时间，A股表现令人振奋，有数据有真相：

（注：如无特别说明，本文统计区间为2024年9月24日至2025年9月22日，数据来意Wind）

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沪指冲击3900点，创业板指翻倍

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Wind数据显示，截至今年9月22日，A股主要指数自“924”行情以来均大幅上涨，其中上证指数+39.28%、深证成指+62.78%、沪深300+40.77%、万得全A+59.19%，创业板指更是+103.06%，已经翻倍。

以投资者最关注的上证指数为例。

去年“924”以来已累计涨超1000点，今年9月18日一度逼近3900点关口，刷新2015年8月以来的十年新高。

从行业看，“924”行情以来，31个申万一级行业指数全线上涨。其中，通信、电子、综合、计算机、机械设备、传媒均涨超80%；特别是通信和电子行业，受益于人工智能概念火爆，上涨均超120%。

申万一级行业指数表现（去年“924”以来）

数据来源：Wind；截至20250922

在A股重要宽基指数和行业板块之外，很多主题赛道更是表现不俗，首当其冲的就是人工智能。

截至今年9月22日，中证人工智能指数“924”以来上涨了139.51%，在A股众多主题行业指数中表现突出（中证人工智能指数2020-2024年年度涨幅54.47%、18.05%、6.63%、-35.47%、10.3%、20.17%）。

跟踪它的指数基金，有望获得更多关注。

注：融通中证人工智能主题指数基金的风险等级为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。

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97%个股上涨，1500余只翻倍

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Wind数据显示，去年“924”行情以来，5324只股票（“924”之前上市）中有5157只上涨，上涨比例高达97%，仅有168只下跌。

这5300多只股票平均上涨了85.93%，涨幅中位数为59.68%。换句话说，超过一半的股票涨近60%。

其中有1500只股票翻倍，占比达28%，另外还诞生了3只十倍股。

“924”以来的这波行情，为不少投资者带来不错的回报，也进一步提升了投资风险偏好。

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日成交量首破3万亿

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随着投资者信心回升，市场参与度增强，交投活跃。

Wind数据显示，截至今年9月22日，A股历史上共有5次日成交额超过3万亿元，均发生在“924”行情这一年间，其中2025年以来就有4次。

而且2025年以来，A股成交总额已达290.6万亿元，较2024年同期（136.4万亿元）翻倍有余。

“924”以来A股日成交额（亿元）

数据来源：Wind；截至20250922

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A股总市值首破百万亿

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Wind数据显示，截至今年9月22日，A股总市值约为117.75万亿元，较去年“924”的81.8万亿元增长约36万亿元；今年8月20日，A股市场总市值也首次突破了100万亿元。

另外，A股千亿市值阵容也发生变更，从银行、非银金融、石油石化为主的“铁三角”，到电子、生物医药、新能源等新经济领域扩散，揭示出A股产业结构和投资逻辑的变迁。

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“924”以来的一年里，A股给投资者带来很多惊喜，不少小伙伴也赚了钱。

2001年以来，A股大概经历了四轮牛熊周期，目前或在第五轮周期中。

从时间长度看，周期一般会经历3-5年，最短的是3年4个月，最长的是5年4个月，平均为4年7个多月。

本轮大周期的低点出现在2024年2月，如果从历史数据角度看， A股下轮低点离现在或有一段时间和距离。当然我们也无法预测市场，时间会给出答案。

数据来源：Wind，华福证券

如果按照历次周期的底部到顶部的时间间隔来看，本世纪以来牛市的时间长度最短有2年（2008年11月到2010年11月），最长的则达到3年2个月（2018年10月到2021年12月）。

虽然近期A股在3900点之下持续震荡，但调整或让这轮行情更健康。

展望后市，当前基本面运行总体平稳、稳中有进，流动性较宽松，叠加政策高度支持资本市场健康发展、中报业绩整体亮点突出等积极因素，中长期看A股有望继续走强。

另一方面也要留意短期行情过热带来的波动。

最后附上四家券商最新市场观点供参考。

华泰证券：

资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看或仍偏积极，后续重点观察市场赚钱效应行进方向。

另外国内基本面向上继续蓄势，海外流动性继续改善，有望助力A股中期市场蓄势向上。

板块选择上注意均衡，重点关注三季报景气能否延续的方向，比如国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头等。

——资金面正反馈仍在持续20250921

中信建投：

美联储降息落地后，“十五五”有望成为下一阶段市场关注重点，反内卷、服务消费、提振内需、产业升级等构成重要内容。

市场情绪整体或仍处高位，目前暂未发现明显冲顶和回落趋势，前期热门赛道间轮动加大，指数整体处于横盘整理阶段。短期或以横盘心态应对市场，重视赛道行业轮动、重视个股；中长期看，对慢牛的期待仍未改变，希望能够走得更远。

行业配置上，或可重点关注人形机器人、AI、生猪养殖、新能源、新消费、创新药、有色、基础化工、非银。

——聚焦“十五五”规划下投资机会20250921

兴业证券：

近期，部分成长板块开始波动加大，行业轮动强度也开始自低位回升，市场上围绕是否应该“高低切”的讨论明显增多。

一方面， “百花齐放才是春”，多个板块交替轮动、交替向上，行情才有望行稳致远。此前市场极致的结构分化和过于集中的共识需要消化、整固，可以轮动的思路应对节奏上的波动。

另一方面，在当下由增量资金和景气优势驱动的行情中，这种轮动绝非简单基于位置、单纯看重赔率去做高位向低位的“切换”，更确切地说是要立足景气逻辑与产业趋势，去挖掘优势风格及优势主线下机会的“扩散”。

后续继续坚守强产业趋势的同时，以景气和产业趋势为锚作扩散，兼顾胜率与赔率，重视港股互联网、军工、创新药、新能源、新消费、“反内卷”和景气周期（有色、化工）赛道。

——“健康牛”：是切换还是扩散20250921

华金证券：

三季度A股呈现牛市行情，科技领涨。展望四季度，可能延续慢牛趋势，但波动加大。

四季度A股有望在盈利结构性回升、信用继续修复的环境下保持震荡偏强的趋势。宏观方面，出口韧性持续，制造业和基建投资增速稳定，消费可能回升，美联储或继续降息。

科技或仍是配置主线，核心资产和周期也有重要配置机会，重点关注TMT、机械、电新、医药、军工、有色金属、化工、非银金融等行业。

——A股四季度策略展望20250921

文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。谨慎投资。

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